¿La burbuja emergente?

Aquí les va una gráfica interesante que compara la evolución del índice Nasdaq entre 1994 y 1999 (junio a junio) y la del índice MSCI de acciones de mercados emergentes entre 2002 y 2007 (junio a junio).



Todos sabemos el desenlace del Nasdaq: subió como la espuma unos meses más y colapsó. ¿Sucederá lo mismo en los mercados emergentes?

Si bien dudo que puedan seguir subiendo al ritmo actual, la verdad es que no (lo explico a detalle aquí). La gran diferencia: el múltiplo de precio a utilidad del Nasdaq (P/U, mejor conocido como P/E en inglés) era mayor a 100 veces, mientras que el P/U de los mercados emergentes ronda cerca de 15 veces (un nivel cercano al promedio histórico del mercado estadounidense).