Es momento de introducir otro miembro más al Salon de la Verguenza Periodística, Sección Finanzas y Economía. Se trata nada más y nada menos que este artículo publicado en el Los Angeles Times, supuestamente uno de los más grande sy mejores diarios.
¿Qué hizo su autora, una tal Marla Dickerson, para ganarse este ignome premio? Pues escribir sobre la economía mexicana, un tema sobre el cual no tiene la más pálida idea.
Empecemos por los hechos. El año pasado la economía mexicana creció 4.8% en 2006, un excelente resultado y la mayor tasa desde 2000. Además, el los últimos 25 años el promedio de crecimiento se ubica por debajo de 3% anual. Para este año se espera un crecimiento de alrededor de 3.5%, que si bien representa una desaceleración, es algo natural considerando lo que sucede con la economía estadounidense y, en términos históricos, sería un resulado decente.
Claro, la autora no dice esto. Suena las alarmas para afirmar básicamente que esta moderada desaceleración propiciará más emigración a Estados Unidos y representa una amenaza para el presidente Calderón. Todo basado en en indicadores volátiles mensuales de fin de año (un periodo caracterizado por fuertes ajustes estacionales). En fin, esperar contexto de un periódico es como esperar que el olmo dé peras.
sábado, febrero 17, 2007
martes, febrero 13, 2007
El maíz es sólo parte de la historia
¿Recuerdan todo el escándalo sobre el alza en el precio de la tortilla en México que ocupó las primeras planas en enero? No sé ustedes, pero yo todavía estoy en espera de una explicación clara. Hace unas semanas se hablaba de varios sospechosos, empezando por el precio internacional del maíz, pero también de fuerzas oscuras como "acaparadores" y "monopolistas" (esto de boca de nada menos que Guillermo Ortiz, titular de Banco de México).
Hasta ahora tuve tiempo de investigar un poco el caso y aquí están los resultados. El resumen: si bien es cierto que el precio internacional del maíz ha subido y mucho (60% en los últimos 12 meses)la relación que guarda con el precio de la tortilla es poco significativa. Esto se explica por varios factores, empezando por el hecho que el maíz utilizado para la tortilla es blanco (el maíz amarillo que se vende a escala mundial sirve para forraje, principalmente). Tampoco hay indicios de una caída fuerte en la producción nacional. Y está el hecho que el precio de la tortilla ha subido más que la inflación de 1997 a la fecha.
En otras palabras, hay que buscar en otro lado.
Hasta ahora tuve tiempo de investigar un poco el caso y aquí están los resultados. El resumen: si bien es cierto que el precio internacional del maíz ha subido y mucho (60% en los últimos 12 meses)la relación que guarda con el precio de la tortilla es poco significativa. Esto se explica por varios factores, empezando por el hecho que el maíz utilizado para la tortilla es blanco (el maíz amarillo que se vende a escala mundial sirve para forraje, principalmente). Tampoco hay indicios de una caída fuerte en la producción nacional. Y está el hecho que el precio de la tortilla ha subido más que la inflación de 1997 a la fecha.
En otras palabras, hay que buscar en otro lado.
jueves, enero 11, 2007
No es fácil ser un micropaís
¡Feliz año! Dicho eso y renovado de ánimo, quiero empezar el año con un ejemplo grandioso de la tendencia burocrática de dar un sentido casi místico a las tareas más irreleventes.
Hace unas semanas entré al sitio del Fondo Monetario Internacional para obtener unos datos. En la página de inicio encontré las conclusiones de una consulta (conocidas como Art. IV) que el FMI lleva a cabo cada año con cada uno de sus países miembros para evaluar su política macro, riesgos, etc.
El texto, de 2,400 palabras, está lleno de advertencias sobre la necesidad de elevar la competitividad ante un entorno complicado, exortos para reformar mercados laborales, recomendaciones para limitar el gasto gubernamental y similares.
Lo único fuera de lugar es que ese texto se refiere a la economía de nada más y nada menos que la Serenísima República de San Marino. Sí, precisamente esa potencia con un territorio de 61 km2 y una población de 29 mil habitantes.
Pero todo apunta a que tienen una vida complicada y muchos problemas, ya que un resumen similar del Reino Unido sólo cuenta con 1,900 palabras.
Hace unas semanas entré al sitio del Fondo Monetario Internacional para obtener unos datos. En la página de inicio encontré las conclusiones de una consulta (conocidas como Art. IV) que el FMI lleva a cabo cada año con cada uno de sus países miembros para evaluar su política macro, riesgos, etc.
El texto, de 2,400 palabras, está lleno de advertencias sobre la necesidad de elevar la competitividad ante un entorno complicado, exortos para reformar mercados laborales, recomendaciones para limitar el gasto gubernamental y similares.
Lo único fuera de lugar es que ese texto se refiere a la economía de nada más y nada menos que la Serenísima República de San Marino. Sí, precisamente esa potencia con un territorio de 61 km2 y una población de 29 mil habitantes.
Pero todo apunta a que tienen una vida complicada y muchos problemas, ya que un resumen similar del Reino Unido sólo cuenta con 1,900 palabras.
viernes, diciembre 08, 2006
Apocalypto
Hace unas semanas me tocó ver el anuncio de esta película del archicélebre (y no siempre por buenos motivos) Mel Gibson. Ciertamente me llamó la atención; puedo contar el número de películas sobre las civilizaciones mesoamericanas con los dedos de una manto.
Cuando vea la película la comentaré. Pero por lo pronto me llamaron mucho la atención las críticas. Por una lado, quienes entran con mente abierta y una alta dosis de tolerancia a la sangre, salen fascinados (pese a que se trata 100% de una película de acción sin pretensiones intelectuales). Por el otro, quienes querían un documental sobre las aportaciones de los mayas (al mismo tiempo que exponen su ignorancia al referirse a un inexistente "imperio maya") salen horrorizados, aunque más de uno de los gentiles críticos de este grupo admite que está bien hecha.
Yo voy a verla simplemente para ver una recreación de alto presupuesto de una ciudad prehispánica. Si resulta entretenida, tanto mejor. Pero no espero aprender nada sobre la cultura maya.
Cuando vea la película la comentaré. Pero por lo pronto me llamaron mucho la atención las críticas. Por una lado, quienes entran con mente abierta y una alta dosis de tolerancia a la sangre, salen fascinados (pese a que se trata 100% de una película de acción sin pretensiones intelectuales). Por el otro, quienes querían un documental sobre las aportaciones de los mayas (al mismo tiempo que exponen su ignorancia al referirse a un inexistente "imperio maya") salen horrorizados, aunque más de uno de los gentiles críticos de este grupo admite que está bien hecha.
Yo voy a verla simplemente para ver una recreación de alto presupuesto de una ciudad prehispánica. Si resulta entretenida, tanto mejor. Pero no espero aprender nada sobre la cultura maya.
martes, diciembre 05, 2006
Las locuras de la NASA
Ahora resulta que la agencia espacial estadounidense determinó que su próxima gran misión será establecer una base permanente en la luna.
Esta prioridad es muy debatible. En general, yo estoy del lado de quienes consideran que mandar a seres humanos al espacio implica una pérdida colosal de dinero que podría ser usado de manera mucho más eficiente y eficaz. Simple y sencillamente, cualquier cosa que podemos hacern nosotros allá la puede hacer una máquina a un precio infinitamente menor. De hecho, la mayor restricción que enfrentamos es el costo de enviar cargamento al espacio, por lo cual creo que sería muy provechoso invertir precisamente en eso.
Pero lo que verdaderamente me molesta es que la NASA nos quiere hacer creer que parte de los costos se pueden recuperar estableciendo operaciones mineras y manufactureras en la luna. Lo cual, considerando el costo de mandar y regresar cosas del espacio, no tiene le más mínimo sentido económico. Es sólo una treta cínica para vender un plan que sólo es útil para la burocracia espacial estadounidense y sus contrapartes en otros países.
Curiosamente, el único uso económicamente viable del espacio hoy por hoy, usarlo como destino turístico para personas muy, muy, muy ricas, ni se menciona.
Esta prioridad es muy debatible. En general, yo estoy del lado de quienes consideran que mandar a seres humanos al espacio implica una pérdida colosal de dinero que podría ser usado de manera mucho más eficiente y eficaz. Simple y sencillamente, cualquier cosa que podemos hacern nosotros allá la puede hacer una máquina a un precio infinitamente menor. De hecho, la mayor restricción que enfrentamos es el costo de enviar cargamento al espacio, por lo cual creo que sería muy provechoso invertir precisamente en eso.
Pero lo que verdaderamente me molesta es que la NASA nos quiere hacer creer que parte de los costos se pueden recuperar estableciendo operaciones mineras y manufactureras en la luna. Lo cual, considerando el costo de mandar y regresar cosas del espacio, no tiene le más mínimo sentido económico. Es sólo una treta cínica para vender un plan que sólo es útil para la burocracia espacial estadounidense y sus contrapartes en otros países.
Curiosamente, el único uso económicamente viable del espacio hoy por hoy, usarlo como destino turístico para personas muy, muy, muy ricas, ni se menciona.
La economía de Estados Unidos en 2007
Por una extraña coincidencia, los cíclos económicos de Estados Unidos se alinearon con el ciclo político mexicano. Todo parece que el presidente Calderón enfrentará un año difícil en 2007 debido al deterioro en Estados Unidos. Lo más preocupante, según datos publicados la semana pasada, es que los problemas ya no se limitan a la inversión inmobiliara; la manufactura y la inversión no residencial también muestran contracciones en algunos indicadores.
Hasta ahora, los consumidores se han mantenido firmes ante estos embates. Si claudican, la batalla se perderá.
Discuto el tema a detalle en mi más reciente artículo.
Hasta ahora, los consumidores se han mantenido firmes ante estos embates. Si claudican, la batalla se perderá.
Discuto el tema a detalle en mi más reciente artículo.
miércoles, noviembre 29, 2006
Primero: La desolación del campo mexicano
Nada dice más sobre el desastre que es el campo mexicano que el hecho que al nombrar su gabinete el presidente entrante incluyó a la Secretaría de Agricultura, etc. en el "gabinete social" (en países más avanzados estaría en el gabinete económico).
martes, noviembre 14, 2006
Industria automotriz: De regreso a los 80's
Hace 20 años las armadoras automotrices estadounidenses vivían quejándose que la subvaluación del yen. En 1985, las armadoras japonesas vendían cerca de 2 millones de autos en Estados Unidos, casi todos importados, y el yen cotizaba a 270 por dólar.
Veinte años después, las armadoras estadounidenses se quejan ante su presidente que la subvaluación del yen le confiere una ventaja injusta a sus rivales japoneses.
Esto es ridículo. No sé si el yen está subvaluado, pero cotiza a 117 por dólar, que implica una enorme apreciación nominal (y todavía mayor en términos reales) en ese lapso. En parte debido a esto, la mayoría de los autos "japoneses" vendidos en EUA se fabrican ahí mismo (de unos 5 millones vendidos en 2005, aprox 2 millones fueron importados).
Los fabricantes japoneses han duplicado su participación en el mercado estadounidense (actualmente de 32%) debido a que fabrican autos atractivos y de alta calidad, no por el nivel del yen. El hecho de que General Motors y compañía se siguen quejando de eso sólo confirma su falta de voluntad para enfrentar sus verdaderos problemas.
Veinte años después, las armadoras estadounidenses se quejan ante su presidente que la subvaluación del yen le confiere una ventaja injusta a sus rivales japoneses.
Esto es ridículo. No sé si el yen está subvaluado, pero cotiza a 117 por dólar, que implica una enorme apreciación nominal (y todavía mayor en términos reales) en ese lapso. En parte debido a esto, la mayoría de los autos "japoneses" vendidos en EUA se fabrican ahí mismo (de unos 5 millones vendidos en 2005, aprox 2 millones fueron importados).
Los fabricantes japoneses han duplicado su participación en el mercado estadounidense (actualmente de 32%) debido a que fabrican autos atractivos y de alta calidad, no por el nivel del yen. El hecho de que General Motors y compañía se siguen quejando de eso sólo confirma su falta de voluntad para enfrentar sus verdaderos problemas.
¿El fin del boom bursátil en México?
Hace unas semanas los medios estadounidenses destacaron que el índice Dow Jones había, por fin, rebasado el nivel máximo alcanzado en el pico del boom a principios del 2000. (De hecho, índices más relevantes, como el S&P 500 todavía no han rebasado ese nivel). Pues bien, el índice del mercado mexicano está a un nivel aproximadamente 3 veces superior comparado con su máximo en el 2000.
La pregunta es si la fiesta está por llegar a su fin. En este artículo se presenta el caso pesimista. Concretamente, se destaca que otros mercados emergentes presentan valuaciones más bajas (aunque con un P/U de 14.5 veces el mercado mexicano no está particularmente caro, ya que el de EUA cotiza a +/- 18 veces).
La pregunta es si la fiesta está por llegar a su fin. En este artículo se presenta el caso pesimista. Concretamente, se destaca que otros mercados emergentes presentan valuaciones más bajas (aunque con un P/U de 14.5 veces el mercado mexicano no está particularmente caro, ya que el de EUA cotiza a +/- 18 veces).
lunes, noviembre 13, 2006
Departamento de metas poco ambiciosas, edición brasileña
Qué tal este titular en Bloomberg (traducción propia): "Embraer aumentar ventas en Asia a 10% del total en 20 años".
No es por nada, pero como que Asia --que tiene más de la mitad de la población mundial y alrededor del 40% del PIB global--ya debería representar más del 10% de las ventas de cualquier empresa multinacional seria. Es asombroso que Embraer espere alcanzar este objetivo....en 20 años, cuando Asia tendrá una participación mucho mayor en el ingreso mundial.
No es por nada, pero como que Asia --que tiene más de la mitad de la población mundial y alrededor del 40% del PIB global--ya debería representar más del 10% de las ventas de cualquier empresa multinacional seria. Es asombroso que Embraer espere alcanzar este objetivo....en 20 años, cuando Asia tendrá una participación mucho mayor en el ingreso mundial.
¿Cómo se dice Pinky y Cerebro en japonés?
"Plan para dominar el mercado mundial". Para los periodistas, estas palabras son el equivalente al olor de sangre en el agua para los tiburones. Esta mañana, todos los medios estadounidenses están hablando sobre el supuesto "Plan Maestro" de Toyota, filtrado al WSJ, para conquistar el mercado automotriz a escala global.
Esto es una tontería. Basta ver que este siniestro plan contempla que para 2010 Toyota capture una participación en el mercado mundial de......15% (actualmente tiene el 11%). Sí, el enorme y amenazante total de 15%. Qué ridículo. Cierto, Toyota pronto será el principal fabricante mundial de automóviles, rebasando a General Motors. Pero en un mercado tan fragmentado, con un fuerte nivel de competencia, eso es irrelevante para el consumidor.
Además, General Motors está haciendo todo lo posible para apoyar involuntariamente a Toyota. Su última idea brillante es defender al último mercado que dominan los fabricantes estadounidenses: las caminonetas de carga (pick-ups). ¿Cómo? Mediante una intensa campaña de comerciales en televisión que utilizan una pegajosa (y súmamente desagradable) canción nacionalista (véanlo aquí).
Un comentarista escribió estas lineas respecto a dicho comercial, después de verlo 20 veces durante la transimisión de un partido de futbol americano: "No sólo logra que no quieras comprar una de sus camionetas, sino que hace que quieras unirte a Al-Qaeda".
Esto es una tontería. Basta ver que este siniestro plan contempla que para 2010 Toyota capture una participación en el mercado mundial de......15% (actualmente tiene el 11%). Sí, el enorme y amenazante total de 15%. Qué ridículo. Cierto, Toyota pronto será el principal fabricante mundial de automóviles, rebasando a General Motors. Pero en un mercado tan fragmentado, con un fuerte nivel de competencia, eso es irrelevante para el consumidor.
Además, General Motors está haciendo todo lo posible para apoyar involuntariamente a Toyota. Su última idea brillante es defender al último mercado que dominan los fabricantes estadounidenses: las caminonetas de carga (pick-ups). ¿Cómo? Mediante una intensa campaña de comerciales en televisión que utilizan una pegajosa (y súmamente desagradable) canción nacionalista (véanlo aquí).
Un comentarista escribió estas lineas respecto a dicho comercial, después de verlo 20 veces durante la transimisión de un partido de futbol americano: "No sólo logra que no quieras comprar una de sus camionetas, sino que hace que quieras unirte a Al-Qaeda".
viernes, noviembre 10, 2006
El sindicalismo ha muerto, ¡viva el sindicalismo!
Hace un par de años señalé que el sindicalismo tradicional estaba muriendo, principalmente por su insistencia en la rigidez en estos tiempos de cambios constantes. Pero al mismo tiempo, hoy más que nunca los trabajadores necesitan apoyo para lidiar precisamente con el cambio constante y la complejidad del mercado laboral moderno.
¿Cómo se puede cuadrar esto? En principio, los nuevos sindicatos deberían formarse en torno a diversas clases de ocupaciones (y no empresas o industrias) y deberían funcionar más como agencias de recursos humano que como agrupaciones para enfrentar al capital.
Pues con mucho gusto leí esta nota que describe precisamente las iniciativas de una tal Sara Horowitz, que está precisamente estableciendo organizaciones de este tipo. ¡Enhorabuena! No se lo pierdan; este tema es de bajo perfil, pero será clave en el futuro.
¿Cómo se puede cuadrar esto? En principio, los nuevos sindicatos deberían formarse en torno a diversas clases de ocupaciones (y no empresas o industrias) y deberían funcionar más como agencias de recursos humano que como agrupaciones para enfrentar al capital.
Pues con mucho gusto leí esta nota que describe precisamente las iniciativas de una tal Sara Horowitz, que está precisamente estableciendo organizaciones de este tipo. ¡Enhorabuena! No se lo pierdan; este tema es de bajo perfil, pero será clave en el futuro.
Gráfica del día: Gas natural
El caso del gas natural es impactante, ¿no? Si bien la tendencia en sus precios es al alza, la volatilidad y el nivel de los precios es radicalmente diferente según el país. Esto tiene que ver con la fuente de abasto.
En América del Norte, prácticamente todo el gas natural que se consume proviene de la región y es distribuido por una red de gasoductos. Al no ser un producto que se puede almacenar fácilmente, la oferta es más o menos rígida, por lo cual variaciones en la demanda tienen un impacto tremendo en el precio.
En cambio, en Japón todo el gas proviene de otras regiones y es importado en forma líquida, lo que --supongo yo--le da más acceso a diferentes fuentes de abasto y eso reduce tanto el precio como la volatilidad. Interesante.
miércoles, noviembre 08, 2006
¿Y qué pasará con la economía estadounidense?
Ese es el tema de mi artículo más reciente en El Financiero.
La desaceleración del tercer trimestre se explica casi exclusivamente por una estrepitosa caída de la inversión en inmuebles residenciales, que a su vez se explica por un exceso de oferta de casas. El consumo y la inversión no residencial crecieron a buen ritmo. Si los desequilibrios del mercado de bienes raíces se resuelven sin antes afectar al consumo, la desaceleración será un espisodio breve. En el (poco probable) caso contrario, estaríamos en serios aprietos.
La desaceleración del tercer trimestre se explica casi exclusivamente por una estrepitosa caída de la inversión en inmuebles residenciales, que a su vez se explica por un exceso de oferta de casas. El consumo y la inversión no residencial crecieron a buen ritmo. Si los desequilibrios del mercado de bienes raíces se resuelven sin antes afectar al consumo, la desaceleración será un espisodio breve. En el (poco probable) caso contrario, estaríamos en serios aprietos.
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